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洮南新闻网 2020-07-24 450 10

高瓴资本出局凯莱英背后:为什么私募战投喝不到定增的汤?

 

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来源:举世老虎财经app

厦门股票开户凯莱英最新公布的定增修订预案中,作为“战投”的高瓴资本已出局,其近20亿元的“浮盈”已成“浮云”,仅凭一纸方案就赚得盆满钵满的“定增”盛宴已竣事。然而这场定增“盛宴”将由独食制改为分食制,包括公募基金、证券、银行、保险等各路资金有了更多的参与空间。

厦门股票开户作为再融资新规落地后的战投第一单,高瓴资本23亿独享凯莱英定增一事出现了极其戏剧性的变化。

厦门股票开户7月22日晚间,凯莱英公告修改定增预案,一方面将锁价刊行调解为询价刊行,且不再提战略投资者;一方面将定增对象由此前包揽凯莱英定增的高瓴资本,调解为“不凌驾35名特定投资者”,锁定限期由18个月缩短至6个月。

掌控近万亿资产的高瓴资本被认为是长青投资者的代表,因其相继投出腾讯,京东等知名企业而为投资圈所仰止,因此高瓴的一举一动也为人所侧目。自2月份以来,凯莱英合计上涨幅度靠近100%,由此计算的高瓴资本浮盈本已凌驾20亿。

厦门股票开户而由于战投定增锁价已经被取消,高瓴资本定增计划显然已经“鸡飞蛋打”,20亿元的 “浮盈”已成“浮云”。

为何凯莱英会再次修改定增方案呢?

再融资新规落地后不久,羁系层对战略投资者提出了非常严酷的要求。根据新规,由于战略投资者才能享受到定价刊行的优惠,战略投资者身份认定,一度成为引发市场争议的焦点。

市场盛传,战略投资者的争议,是锁价刊行在羁系层面所遭遇的绝对阻力。而高瓴资本的出局或与之有关。

厦门股票开户东方不亮西方亮。分析认为,高瓴资本出局凯莱英,意味着新规下的定增盛宴将从“独食制”改为“分食制”:岂论是从降低时限的锁定期,照旧改单机构锁价为多机构询价,都意味着对流动性要求更高的公募产物,在定增市场的吞吐能力开始上升。

而在银行理财子公司,保险资管计划,券商大集合等“新型”公募型理产业品跑步入场的大配景下,这种潜移默化改变更似刻意为之。

厦门股票开户定增方案大修,高瓴“战投”出局

厦门股票开户时隔5个月后,凯莱英再次抛出了洗面革心的定增修订预案,除了募资范围仍然为23亿元没变外,定增对象、限售期、定价方式、定价基准日以及召募资金用途等要害信息都产生了变化。

其中最引人存眷的是,此前高瓴资本曾以战略投资者的身份包揽凯莱英定增的全部份额,修改后的定增预案中则不再指定唯一认购对象,而酿成“本次非公然刊行的刊行对象为不凌驾35名特定投资者”。

厦门股票开户值得注意的是,虽然高瓴资本照旧有时机参与凯莱英的此次定增,但可以确定的是,作为“战投”的高瓴资本已出局。根据2月的定增计划,高瓴资本以123.56元/股锁定代价的方式,出资23亿元,以战略投资者身份成为唯一认购方。若以7月22日凯莱英收盘价232元计算,按原方案举行认购,高瓴资本账面浮盈近20亿元。

根据修改后的方案,原来的锁价模式酿成询价模式,价高者得,定价基准日为刊行期首日,刊行代价不低于定价基准日前20个买卖业务日公司股票买卖业务均价的80%。根据推算定增代价将从原来的 120元提高到 220元左右 ,代价险些提高一倍,同时锁定期由18个月变为6个月。在此方案下,出现巨额浮盈的概率将降低。

厦门股票开户值得一提的是,高瓴资本在此次定增进入凯莱英之前,就已持有其0.6%的股份,可见其对凯莱英早就觊觎已久,而且两者同舟共济,此前高瓴还答应将“为凯莱英带来8亿元订单”,再加上短短几个月高瓴资本就凭一纸方案得到近20亿的浮盈,显然其并不愿自动退出本次定增。

厦门股票开户那为何凯莱英会突然翻脸修改方案呢?对此凯莱英的亮相却官腔十足。

“是鉴于目前资本市场情况变化,并综合思量公司现真相况、发展规划等诸多因素”。凯莱英在公告中表示。

据悉,凯莱英并不是特例,同属药物研发外包赛道的药石科技近日也修改了定增预案,同样将单一刊行对象改为不凌驾“35名特定投资者”,定价方式,锁定期等修改险些与凯莱英同出一辙。业内人士分析,出现上述情况源于羁系部门对引入战略投资者模式下的再融资业务强化了规范和束缚的力度。

厦门股票开户再融资新规重新界说“战投”

厦门股票开户为何羁系层突然收紧对战略投资者的认定?不得不提到再融资新规落地的配景。

年初突如其来的新冠疫情,让不少中小企业陷入生存危急,彼时资本市场一度非常灰心,正是在此时证监会2月14日推出修改了再融资新规,开释出“三重大礼包”,一是战略投资者可自由选择定价基准日;二刊行可以从9折定增变为8折定增;三锁定期由36个月缩短到18个月。

厦门股票开户根据新规,战略投资者都倾向于选择董事会决议公告日作为定价基准日,由于召开董事会时间可控,可提前锁定低价,增厚宁静垫。在此配景下,难免有些机构乘隙参与定增,借战投之名,行谋利套利之实。

厦门股票开户据不完全统计,自2月14日起至今,有182家公司公布再融资预案,其中有98家公司采取锁价方式,涉及召募资金1259亿元。由于只有战略投资者,才能享受到定价刊行的优惠,因此战略投资者的身份认定成为焦点。

3月20日,证监会公布了 《关于上市公司非公然刊行股票引入战略投资者有关事项的羁系要求》的公告,对战略投资者提出了非常严酷的要求:具有偕行业或相干行业较强的紧张战略性资源,与上市公司钻营双方协调互补的长期配合战略利益,乐意长期持有上市公司较大比例股份,并委派董事现实参与公司治理,以及切实可行的战略互助摆设。虽然证监会并没有给出详细“长期”的限期,但言下之意这个长期要远远大于18个月。

而且可以佐证的是,自3月20日公告密出后,至今四个月间,都未有再融资新规下战略投资者参与定增锁价刊行的案例过会。7月20日过会的宁波港,虽是引入战投的锁价定增案,但是其是在再融资新规落地条件交的,锁定限期为36个月。

厦门股票开户差别的是,凯莱英是在再融资新规落地后,基于战略投资者可享优惠政策,迅速推翻了客岁7月的定增方案,将一年期竞价方案改为18个月期、引入高瓴资本作为战略投资者,且将募投项目改为增补流动资金,并在2月16日重新提交定增预案,成为第一家尝鲜者。

凯莱英提交方案时并未与高瓴资本签署战略互助协议,对其战略投资者身份论述也少少。此前证监会发函多次问询凯莱英“是否与高瓴资本签署战略互助协议”以及“高瓴资本是否切合战略投资者身份”。虽然两者在5月12日签署了战略互助协议,还列出为凯莱英带来8亿元订单的详细条款。

然而从最闭幕果来看,高瓴资本战投身份仍然没有得到全部的肯定。

厦门股票开户分食定增这碗“肉汤”?

厦门股票开户巨大的套利空间,引得诸多机构热衷于以战略投资者身份参与上市公司锁价定增而且争取可以或许包揽定增份额,而羁系层的突然脱手,对战略投资者举行严酷规范的界说,战投要名副实在,货真价实。意在勉励上市公司走“锁定18个月,询价定增”的大路,不勉励走“引入战投,锁价定增”的小路。显然是不愿看到某些资金披上战投外衣,通过锁价定增,借路再融资政策红利来套利。

那么这场定增“盛宴”就要竣事了吗?

厦门股票开户值得注意的是,修改后的定增预案中将唯一认购方改为不凌驾35名特定投资者,而这35名特定投资者详细包括各家公募基金、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财政公司、资产管理公司、及格的境外机构投资者、人民币及格境外机构投资者等法人、自然人或其他及格投资者。可见这场定增“盛宴”将由独食制改为分食制,6个月的锁定期,也让包括公募基金、证券、银行、保险等各路资金有了更机动的退出空间。

厦门股票开户羁系层勉励以竞价的方式询价刊行,而不是此前打八折的锁价刊行,在同样对股份稀释的情况下,更能照顾到中小股东的利益。对竞价刊行市场而言,将增长一些有价值的投资标的,富厚了竞价定增投资时机。

与此同时,随着公募型财富管理产物在大资管前夜陆续推出,银行理财子公司,保险资管子公司,券商大集合等新型公募产物纷至沓来,如许的摆设,也让新资金入场的渠道变得更为多元化。

厦门股票开户定增“盛宴”没有竣事,但定增的来宾,却已经悄然从私募玩家转向公募玩家。

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责任编辑:逯文云


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